隨著特朗普正式上臺(tái)，中美貿(mào)易緊張局勢(shì)如預(yù)期般升級(jí)。在美國(guó)對(duì)所有進(jìn)口自中國(guó)的商品在現(xiàn)有關(guān)稅基礎(chǔ)上加征10%的關(guān)稅后，中國(guó)迅速做出反制，宣布對(duì)美國(guó)煤炭、LNG、原油等商品加征10%-15%關(guān)稅。

中美關(guān)稅戰(zhàn)的“第一槍”讓航運(yùn)業(yè)高度警惕。六年前，中美貿(mào)易戰(zhàn)曾在全球航運(yùn)市場(chǎng)掀起波瀾，如今，市場(chǎng)人士認(rèn)為，相較于上一輪沖突，此次影響或許不會(huì)那么劇烈，尤其是對(duì)于干散貨航運(yùn)而言，其影響將更加微妙，甚至帶來(lái)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。

中國(guó)財(cái)政部2月4日公告顯示，將對(duì)美國(guó)煤炭進(jìn)口加征15%的關(guān)稅，但美國(guó)煤炭在中國(guó)進(jìn)口總量中占比極小，因此對(duì)散貨船需求的影響有限。船舶經(jīng)紀(jì)公司Braemar指出，中國(guó)政府此次率先從美國(guó)煤炭出手而非農(nóng)產(chǎn)品，與特朗普第一次任期的情況一樣。

數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口了約1070萬(wàn)噸焦煤和150萬(wàn)噸動(dòng)力煤，創(chuàng)下年度紀(jì)錄。然而，中國(guó)去年煤炭進(jìn)口總量達(dá)到5.43億噸的歷史新高，美國(guó)煤炭?jī)H占其中很小一部分。

SSY船舶經(jīng)紀(jì)公司全球研究主管Roar Adland認(rèn)為，中國(guó)對(duì)美國(guó)煤炭加征關(guān)稅將對(duì)海運(yùn)貿(mào)易的產(chǎn)生“溫和”影響。截至1月，美國(guó)僅出口了約70萬(wàn)噸焦煤。目前，中國(guó)對(duì)從美國(guó)進(jìn)口的焦煤和無(wú)煙煤已征收3%的關(guān)稅，而煙煤自去年初起已征收6%的關(guān)稅。

Adland認(rèn)為，在最佳情況下，印度可能會(huì)吸收這些美國(guó)煤炭，從而釋放澳大利亞對(duì)中國(guó)的出口能力，但這意味著運(yùn)輸距離縮短。然而，如果中國(guó)轉(zhuǎn)而從俄羅斯、蒙古或國(guó)內(nèi)獲取更多煤炭，噸海里需求可能會(huì)進(jìn)一步下降。

根據(jù)AXS船舶跟蹤數(shù)據(jù)，去年62%的美國(guó)煤炭由巴拿馬型船運(yùn)往中國(guó)，近四分之一由海岬型船運(yùn)輸，而超靈便型和極靈便型散貨船合計(jì)運(yùn)輸了15%。

對(duì)于小型散貨船船東而言，如果美國(guó)對(duì)歐洲商品加征關(guān)稅，可能會(huì)顯著提升噸海里需求。特朗普已表示其政府正在考慮此類措施。

Braemar估計(jì)，此舉將使受影響的干散貨貿(mào)易增加74%，并推高噸海里需求。去年，歐盟和英國(guó)向美國(guó)出口了1160萬(wàn)噸干散貨，主要由帶吊散貨船運(yùn)輸，其中約一半為骨料、水泥/熟料和其他建筑材料，化肥和鋼材也是重要貨物。超靈便型和靈便型散貨船承擔(dān)了大部分歐洲至美國(guó)的干散貨。

Braemar指出，特朗普關(guān)稅政策的反復(fù)無(wú)常為國(guó)際貿(mào)易帶來(lái)了新的短期主義特征。例如，美國(guó)一月份威脅對(duì)哥倫比亞進(jìn)口商品加征關(guān)稅，但在1月26日又撤回這一決定，并在本周推遲了對(duì)加拿大和墨西哥商品的關(guān)稅計(jì)劃。

Adland認(rèn)為，若美墨貿(mào)易摩擦升級(jí)，美國(guó)對(duì)墨西哥的大量玉米陸運(yùn)貿(mào)易可能被迫轉(zhuǎn)向海運(yùn)，從而帶來(lái)額外的噸海里需求。同時(shí)，美國(guó)部分煤炭供應(yīng)（如蒙大拿州和懷俄明州的煤炭）經(jīng)由溫哥華港進(jìn)行再出口，該貿(mào)易模式可能因關(guān)稅爭(zhēng)端而停滯，對(duì)北太平洋貿(mào)易構(gòu)成負(fù)面影響。

中國(guó)仍是美國(guó)大豆的最大貿(mào)易伙伴，但相較于2018年的貿(mào)易戰(zhàn)，市場(chǎng)對(duì)于新一輪關(guān)稅的反應(yīng)更加冷靜。原因在于，中國(guó)已在過(guò)去幾年成功降低了對(duì)美國(guó)大豆的依賴，轉(zhuǎn)向巴西等供應(yīng)國(guó)。Rabobank的研究指出，即便中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆加征關(guān)稅，其影響也不會(huì)像2018-2019年那樣劇烈，因?yàn)橹袊?guó)當(dāng)前的國(guó)家儲(chǔ)備較高，同時(shí)巴西大豆進(jìn)口量增加。

此外，中國(guó)的養(yǎng)殖業(yè)正在向低蛋白飼料配方轉(zhuǎn)型，這減少了豆粕的使用需求，從而降低了對(duì)進(jìn)口大豆的依賴。同樣，美國(guó)的大豆市場(chǎng)也在適應(yīng)變化，國(guó)內(nèi)壓榨產(chǎn)業(yè)迅速擴(kuò)張，以滿足可再生柴油的需求，使出口市場(chǎng)的重要性有所下降。

在海運(yùn)圈聚焦看來(lái)，中美新一輪關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)的影響更趨復(fù)雜化。中國(guó)針對(duì)美國(guó)煤炭的關(guān)稅更多是象征意義，而美國(guó)若對(duì)歐洲加征關(guān)稅，可能反而促進(jìn)小型散貨船的市場(chǎng)活躍度。與此同時(shí)，全球貿(mào)易格局的重塑，使得短期主義成為新常態(tài)，航運(yùn)業(yè)必須更加靈活應(yīng)對(duì)。

對(duì)于航運(yùn)企業(yè)而言，這場(chǎng)博弈不再是簡(jiǎn)單的“贏家和輸家”之分，而更像是一場(chǎng)關(guān)于供應(yīng)鏈適應(yīng)性的競(jìng)爭(zhēng)。誰(shuí)能更快調(diào)整航線，誰(shuí)能在不確定性中找到新的機(jī)會(huì)，誰(shuí)就能在這場(chǎng)游戲中占得先機(jī)。